Se trata de la cuarta baja de tasas y la segunda en un mes que aplica la actual gestión de BCRA, en manos de Santiago Bausili. Cuando llegó por primera vez al edificio de Reonquista 266, el índice de referencia de la política monetaria se encontraba en el 133% y era el de las Letras de Liquidez (LELIQs). El actual banquero central dispuso que pasara a ser la de pases y comenzó a recortarla hasta el nivel actual, que, como se dijo, es del 60%.

Esto incidirá de manera directa en la oferta de plazos fijo de los bancos, que ajustan el rendimiento que ofrecen a los clientes por los depósitos plazo fijo de 30 días en función de la que fija el BCRA para los pases (la tasa de política monetaria).

Inmediatamente, tras conocerse la noticia, los bancos comenzaron a ajustar sus tasas del plazo fijo y la ubican, en este momento entre el 50% ( Banco Credicoop y Banco de Corrientes) y el 61% (Banco Macro).

Baja de tasas: la estrategia del BCRA

"Lo que busca el Gobierno es atacar dos frentes a la vez: por un lado, puede ser una manera de reactivar el crédito al sector privado para que la liquidez se vaya a los préstamos, que es una manera genuina de terminar con los pasivos remunerados y, por otro, apunta a mejorar el sistema financiero porque la baja de tasas genera un menor incentivo a seguir en pesos y eso puede ayudar a reactivar el dólar financiero, ya que no viene muy fuerte la liquidación del agro", evalúa Menescaldi en diálogo con Ámbito.

Y es que, tal como advirtió a este medio hace unos días una fuente oficial, esto responde a que "la baja de tasas no está vinculada al objetivo de controlar la evolución del índice de precios (IPC) como antes, si no que está más en línea con el desarme de los pasivos remunerados, con bajas del déficit cuasi fiscal y con el objetivo de dirigir la mirada a las licitaciones del Tesoro".

Así, tal como señala el economista Christian Buteler, "el BCRA ha dado señales más que claras de que lo que busca es trabajar en forma conjunta con el Tesoro". Y es que el objetivo del Gobierno es traccionar inversiones hacia allí y, con este nuevo recorte de tasas, hacer más atractivo el bajo rendimiento que tienen los instrumentos de deuda.

Ayuda del BCRA al Tesoro

Explica que "no es casualidad que haga este anuncio justo el día que se realiza una nueva licitación" y asegura que esto deja a las claras que lo que se propone con la política de tasas es "que Economía pueda colocar deuda y se puedan licuar los pesos que hay hoy en el sistema".

Para el economista Federico Glustein, "la idea es poder acumular dólares con cepo, licuando deudas y limpiar el balance del BCRA" y apunta que otro de los objetivos que está buscando es "que los pesos vayan de los instrumentos a la economía real, motivar la reactivación mediante el crédito privado y la inversión". Es decir, fomentar la salida de pases, que rinden poco, para invertir en economía real.

Por otro lado, Glustein apunta que uno de los efectos colaterales que podría generar esta nueva baja de tasas es una suba del dólar paralelo, pero apunta que, "por ahora, no sucede y eso se debe a que el mercado convalida que la emisión futura no crecerá", y coincide con Menescaldi al señalar que el BCRA "se está adelantando a la desaceleración inflacionaria que vendrá en los próximos meses" con esta medida.

Fuente: Ambito